NFL 5. Por qué los equipos ya no se compran como negocios
Se compran como un tipo de activo que te va a sorprender
📈 Por qué los equipos NFL ya no se compran como negocios.
📣 Te cuento. Tras cuatro semanas de serie NFL, hemos llegado al corazón del asunto. Hoy hablamos de dinero. De mucho dinero. Y de por qué los equipos de la NFL ya no encajan en la categoría de “negocio deportivo”. Encajan en otra categoría. Una que no te esperas.
🤯 En 2024, el valor total de las 32 franquicias NFL supera los 228.000M$. En 2021 eran 140.000M$. En tres años, la liga al completo se ha revalorizado un 63%.
👉 Para que te hagas una idea: eso es más que el PIB de Portugal. Es más que el valor de mercado de Nike, Starbucks y Goldman Sachs juntos. ¿Cómo se explica eso?
🤌🏻 Antes de responder, necesito que entiendas cómo ha cambiado el perfil del activo.
⏮️ Poseer un equipo de fútbol americano fue durante décadas un privilegio asociado al riesgo: equipos con pérdidas, dependencia de una sola estrella, mercados volátiles. Lo compraban magnates con ego y dinero de sobra, dispuestos a asumir pérdidas a cambio del glamour.
⏭️ Hoy es radicalmente diferente. Y hay tres razones estructurales:
La caja llega sola. Más del 60% de los ingresos de cualquier franquicia NFL vienen del reparto centralizado de derechos televisivos. Ese dinero llega independientemente de si el equipo gana o pierde, del tamaño del mercado o de si el estadio está lleno. Los contratos con NBC, CBS, Fox, ESPN, Amazon y Netflix están firmados hasta 2033.
Los costes están controlados. El tope salarial limita el gasto en plantilla. Los estadios en muchos casos tienen costes financiados con fondos públicos. El principal coste variable del negocio está regulado por contrato colectivo. Y como es una liga cerrada han eliminado el dilema del prisionero de los equipos deportivos.
Prácticamente nadie pierde dinero. El equipo más rentable, los Dallas Cowboys, genera unos 630M$ de beneficio operativo al año. El promedio de la liga está en torno a los 127M$. Y el equipo menos rentable aun así genera unos 21M$ positivos.
👉 En la NFL hay equipos con distintas rentabilidades, pero nadie pierde dinero
🏦 Y por eso algunos gestores de patrimonio han empezado a clasificar las participaciones en franquicias NFL con una etiqueta que hace unos años hubiera sonado a broma: “Activo alternativo con perfil de renta fija.”
No buscas el 5x en tres años. Buscas un flujo de caja anual estable, predecible, con baja correlación con los mercados financieros, y una revalorización estructural que históricamente ha superado la inflación año tras año.
Es, en la práctica, un bono que se revaloriza.
👀 Y aquí es donde la cosa se pone interesante. Porque los múltiplos a los que están cotizando las franquicias ya no son los de un negocio deportivo.
Hace cinco años, las franquicias se compraban a unas 6,4 veces sus ingresos anuales. Hoy ese múltiplo está en torno a 10,7 veces. ¡Ojo! Eso no es mejora operativa. Los ingresos no han crecido un 67%. Lo que ha crecido es la percepción de valor del activo.
👉 El mercado ha decidido que una franquicia NFL vale más, no porque genere más, sino porque es más segura, más escasa y más difícil de replicar que antes.
💣 Pero hay una pregunta que no hemos respondido todavía. Y es la más incómoda de toda la serie: ¿Están justificadas esas valoraciones... o estamos ante una burbuja?
☝🏻La semana que viene cerramos la serie con esa pregunta. Y te doy mi respuesta.
Te dejo los anteriores artículos de la serie: NFL IV, NFL III, NFL II, NFL I
📰 1. Negocio y deporte en breve:
🤝 La WNBA cierra un acuerdo histórico: Liga y sindicato de jugadoras alcanzaron un nuevo convenio colectivo tras más de 100 horas de negociación; el tope salarial de los equipos se triplicará y las jugadoras recibirán un porcentaje garantizado de los ingresos.
👉 Recuerda que la clave está en cuánto porcentaje de ingresos de la liga se reparte entre las jugadoras.
🏍️ MotoGP esquiva el impacto del conflicto en Oriente Próximo. El calendario 2026 (22 GPs en 19 países) arrancó en Tailandia y continúa este fin de semana en Brasil, pero el GP de Catar ha tenido que posponerse por la escalada de precios derivada del conflicto en la región.
👉 Va a afectar menos que en la F1 por ahora, pero en segundas derivadas tendrá impacto: Coste logístico, caída de patrocinio etc.
▶️ FIFA elige YouTube como plataforma preferente del Mundial. La alianza permitirá a los titulares de derechos emitir resúmenes ampliados, imágenes inéditas y contenido a la carta a través de sus canales oficiales en la plataforma.
👉 Recuerda que siempre te cuento la importancia de que los fans puedan ver las mejores jugadas aunque no hayan visto el partido, o no tengan contratado el canal de pago que sea necesario.
🏟️ La AS Roma obtiene luz verde para su nuevo estadio: El Ayuntamiento aprobó el proyecto valorado en 1.000 millones de euros; las obras arrancarían en 2027.
👉 Hasta ahora Lazio y Roma compartían estadio público, el olímpico de Roma, ahora la fiebre de estadios fuerza a la Roma a tener su propio estadio.
Por cierto, 🔪 guerra civil en el Lazio: la tensión interna en el club italiano ha llegado al extremo, con pintadas amenazando de muerte al presidente del club.
🎤 Y ya que hablamos otra vez de estadios… Resulta que Shakira planea construir un estadio efímero propio , el “Shakira Estadio”, solo para su gira “Las mujeres ya no lloran” por España. ¡A ver si va a crear tendencia y echa por tierra las cuentas de los clubes! (Recuerda que de los ingresos del estadio empieza a depender íntimamente la posibilidad de fichar estrellas).
💰 LaLiga bate su récord histórico de ingresos. Los veinte clubes de Primera rozaron los 5.500 millones en 2024-25 y superarán los 6.000M€ en 2027-28, aunque el resultado agregado antes de impuestos sigue siendo negativo en 70M€
👉 Sigue sin haber beneficios. Veremos si el hueco con la premier se mantiene.
📡 2. Resultados, análisis e historias a quemarropa:
(para que no parezcas extraterrestre a la hora del café)
⚽️ Fútbol:
🏆 Champions League. ¡Ostras, el Barça!
Así queda el cuadro para cuartos
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3. Lectura interesante 📚:
🪦 El experimento de la cancha LED en la liga universitaria se termina. La conferencia universitaria abandona su llamativa pista de cristal con iluminación LED tras su debut con la afición dividida y disputará el resto de su torneo sobre un suelo de parqué tradicional.
4. 🗞️ En paralelo, para que estés al día
En KloshLetter, cada día a las 7:00 de la mañana, el resumen de la actualidad. Aquí van las claves de las hoy: EE.UU. e Israel bombardean el mayor yacimiento de gas natural del mundo, y matan al ministro de Inteligencia iraní en Teherán; España ayudará con 1.000 millones de euros a Ucrania y colaborará en el desarrollo de tecnología militar; Illa retira los presupuestos para poder negociar con ERC; varios fundadores de Vox piden un congreso extraordinario y los dirigientes responden con desdén.
Hoy en MultiVersial: El error más caro que cometemos al tomar decisiones II. El Constructor. Lo que puedes aprender de quien ya ha jugado en serio
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Así se celebra en Venezuela ganar a EE.UU. en el beisbol
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