NFL IV. Las cuatro reglas con las que la NFL domesticó al private equity
Porque no se trataba de abrirse a los fondos, sino de tenerlos bajo control
NFL IV. Las cuatro reglas con las que la NFL domesticó al private equity
📣 Vale. Llevamos tres semanas con esta historia. Ya sabes por qué la NFL tuvo que cambiar sus reglas. Hoy te cuento cómo las cambió.
Y cuando lo veas, vas a entender por qué digo que la NFL no cedió ante el private equity. Lo domesticó.
🤯 En agosto de 2024, los propietarios votaron a favor de permitir la entrada de fondos de inversión en las franquicias. Pero lo que aprobaron no fue una apertura, sino un diseño con cuatro legras, cada una de las cueles tiene una lógica muy concreta.
🔒 Regla 1: lista cerrada de fondos aprobados. Solo pueden invertir cuatro firmas: Ares Management, Sixth Street, Carlyle y Arctos Sports Partners.
Si no estás en esta lista, no existes. No importa tu tamaño, tu reputación ni tu capital disponible.
Cada fondo pasó un proceso de due diligence sobre su estructura de gobierno, horizonte de inversión y valores operativos.
👉 Esto dista mucho de mercado libre.
📊 Regla 2: máximo 10% por fondo, 35% total. Ningún fondo puede poseer más del 10% de una franquicia. Entre todos los fondos institucionales juntos, el tope es el 35%.
Para que te hagas una idea de lo restrictivo que es esto: en la NBA el límite es del 30% por inversor individual, sin tope global.
En el fútbol europeo directamente no hay límite. Hay clubes donde un fondo es el propietario mayoritario.
👉 En la NFL, el propietario principal sigue siendo el centro de gravedad de todo.
🤐 Regla 3: Silencio operativo absoluto.
Los fondos son lo que en el mundo financiero se llama “limited partners”: sin voto en el Comité de Propietarios, sin influencia sobre decisiones de plantilla y sin capacidad de vetar nada.
Un actor de Hollywood con el 1% tiene exactamente los mismos derechos formales que Ares Management con el 10%: ninguno.
👉 Metes tu dinero. Cobras tu parte. Y te callas.
💡 Regla 4: El peaje colectivo (esta es la buena). Aquí es donde la NFL demuestra que juega en otra liga.
Cuando un fondo vende su participación y obtiene una plusvalía, parte de esa ganancia se redistribuye entre los 32 propietarios a través de los mecanismos de reparto de la liga.
👉 Es decir: el private equity entra, invierte, genera retorno... pero paga peaje al salir. Para los muy cafeteros de las inversiones: la NFL ha inventado un sistema donde cobra carry sobre el carry de terceros.
🧮 Un ejemplo rápido para que lo veas en números:
Fondo compra el 10% de un equipo valorado en 8.000M$ → invierte 800M$
El equipo sube un 30% → el fondo gana 240M$ de plusvalía
Una parte de esos 240M$ va al fondo común de la liga → se reparte entre los 32 propietarios
🤷🏻 No es una fortuna por propietario en una sola transacción. Pero multiplica por 32 equipos y varios ciclos de inversión, y tienes un mecanismo de redistribución nuevo que antes no existía.
🎯 ¿Qué ha conseguido la NFL con esto? Ampliar el universo de compradores potenciales para futuras ventas de equipos. Estabilizar las valoraciones con capital institucional que actúa como ancla de precios. Mantener el control operativo exactamente donde siempre ha estado: en el propietario principal. Y encima, que todos los propietarios se beneficien cuando el PE genera retorno.
💣 Si te preguntas cuánto valen ahora mismo los 32 equipos en conjunto, la semana que viene te doy el número. Y te va a parecer una barbaridad.
📰 1. Negocio y deporte en breve:
🚴 Un equipo ciclista WorldTour, Visma, se asocia con Mistral AI para analizar datos en tiempo real y optimizar sus tácticas de carrera, con el objetivo de aplicarlo en el próximo Tour de Francia con Vingegaard al frente. ¿El rival? Pogačar
👉 En las lecturas interesantes de MultiVersial te explicaba cómo se está utilizando la inteligencia artificial para detectar objetivos mucho más rápidamente en la guerra de Irán. Mismos fundamentos, diferente, caso de uso, capacidad de entender, muchísima información en muy pocos segundos y trazar una estrategia.
🌍 🇮🇷 El presidente de la FIFA, Gianni Infantino, afirma haber recibido garantías de Trump de que Irán podrá participar en el Mundial de este verano, a pesar de los recientes ataques militares al país y las declaraciones del propio mandatario sobre su indiferencia al respecto.
👉 Aunque el ministro de deportes de Irán ha confirmado que el equipo no participará en el mundial.
🏎️ 🇨🇳BYD, el gigante chino del vehículo eléctrico, estudia dar el salto a la Fórmula 1 como escudería, lo que le convertiría en la primera marca china en competir en el Mundial, siguiendo los pasos de las últimas marcas en llegar, Audi y Cadillac.
👉 La parte eléctrica le pega todo, ahora bien, la del lujo y el glamour….
🏀🦇 Juan Roig, presidente de Mercadona, desmiente los rumores y descarta comprar el Valencia CF, señalando que con la presidencia del Valencia Basket ya tiene más que suficiente.
👉 Sus palabras “A mí, el Valencia Basket me cuesta más gestionarlo que Mercadona”.
Recuerda que Peter Lim ha rechazado ofertas del dueño del Leeds, Adriano Radrizzani, y la de Miguel Zorío.
🏆🇪🇺 El nuevo modelo de franquicias de la Euroliga ha despertado el interés de hasta seis clubes, entre ellos el Valencia Basket
👉 Entrar a la fiesta cuesta entre 40M$ y 75M$. Es la estrategia de la cuota de estómago: si te llevas los clubes (con las ciudades) más importantes, se lo pones más difícil a la NBA o te posicionas mejor para una posible fusión o adquisición.
📡 2. Resultados, análisis e historias a quemarropa:
(para que no parezcas extraterrestre a la hora del café)
⚽️ Fútbol:
🏆 Champions League
🎾 Tenis:
🇺🇸 Indian Wells. Ya tenemos cuartos de final
💬 Un mensaje de Crescenta
☝🏻 No puedo llegar a todo. Pero Crescenta llega por mí a explicar algo tan valioso como el Private Equity
Ya sabes que en Multiversial analizo modelos de negocio, disrupciones y movimientos de mercado. Pero hay un nivel de profundidad que a menudo queda en la sombra: la arquitectura del Private Equity.
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3. Lectura interesante 📚:
🏎️ Benetton revive su era dorada en la F1. Recupera la historia del equipo que pasó de ser un tapado a campeón del mundo con Michael Schumacher en los 90. Alessandro Benetton recuerda aquellos años como una etapa de mentalidad “underdog”, innovación constante y decisiones audaces que permitieron desafiar a gigantes como Ferrari o McLaren. Te lo aviso: Este artículo te va a dejar con ganas de ver el documental.
4. 🗞️ En paralelo, para que estés al día
En KloshLetter, cada día a las 7:00 de la mañana, el resumen de la actualidad. Aquí van las claves de hoy: más de 30 países liberarán 400 millones de barriles de petróleo de sus reservas estratégicas, pero el precio del barril no baja; el Gobierno trabaja en un paquete de medidas para paliar el alza del petróleo enfocado en el transporte, pero no lo concreta; Hacienda detecta irregularidades en contratos de Adif y Carreteras investigados en el caso Cerdán; un hombre prende fuego a la casa de su expareja y deja tres mujeres muertas.
Hoy en MultiVersial. El error más caro que cometemos al tomar decisiones.
Introducción al framework: la matriz de los cuatro tipos de referentes
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💬 La imagen / acción del día
El otro día le decía a mi hija que tienes que jugar pensando que el contrario puede fallar, así que hay que ir aunque no tengas posibilidad de llegar.
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