La resaca del dinero Saudí
Qué queda cuando el cheque se va
💰 La resaca del dinero saudí. Qué queda cuando el cheque se va
📣 Te cuento. En 2022, justo antes de que LIV Golf irrumpiera con sus bonus de 100M$, el PGA Tour repartía aproximadamente 518 en premios anuales. Dos años después, pagaba 680M. Una subida de 125M solo entre 2022 y 2023, explicada por una única razón: competir con un rival que tenía detrás un fondo soberano con casi un 1.000M$ en activos.
🤌🏻 Si LIV Golf desaparece mañana, esa cifra de premios no baja.
👉 Este es el asunto en el que no se está fijando nadie, mientras todo el mundo contempla si Scott O’Neil conserva su trabajo. El dinero exógeno eleva los precios de forma permanente, aunque la fuente se retire. Y el deporte global está a punto de descubrirlo por las malas.
📈 El mecanismo: inflación endógena. El patrón es un viejo conocido en la economía del fútbol. Cuando entra capital externo masivo, ocurren dos cosas:
Los precios de los activos escasos (las primas de los fichajes de los jugadores) se disparan.
Esos precios no vuelven al nivel anterior cuando el capital se retira.
🔝 Los jugadores del PGA Tour que no se fueron a LIV cobran hoy como si la amenaza siguiera viva. Tiger Woods, Scottie Scheffler, Rory McIlroy y el resto del top negocian desde un suelo que fija LIV. Retirar a LIV no baja ese suelo: ya está consolidado.
🚨 El riesgo de contraparte en activos deportivos. Te contaba que muchos equipos deportivos tienen una valoración alta porque hay un comprador dispuesto a pagar mucho dinero, no porque el negocio detrás lo respalde. Hay inversores, que han invertido mucho dinero teniendo en mente esa venta a un comprador marginal del Golfo que ahora puede no aparecer:
NBA Europa fue diseñada asumiendo bids de PIF y QIA. Ninguno llegó.
Equipos de F1 con valoraciones que asumen exit saudí en el horizonte.
Clubes europeos de tamaño medio cuyo múltiplo implícito incluye la posibilidad de que un soberano del Golfo aparezca con un cheque.
O circuitos de boxeo, MMA y tenis cuya economía asume un pagador saudí de última instancia.
💥 Esta parte en cambio sobrerreacciona y sufre igual que el mercado hipotecario (¿recuerdas 2012?). Una valoración que incorpora un 20% de probabilidad de compra saudí a múltiplo X se reajusta brutalmente cuando esa probabilidad se acerca a cero.
🔄 El efecto cascada vía private equity. El deporte americano, que parece estar a salvo del ruido del Golfo, no lo está. Buena parte del private equity que ha entrado con fuerza en el deporte de EE.UU. (Arctos, Sixth Street, Dynasty Equity, los vehículos deportivos de CVC y Ares) tiene entre sus inversores (LPs) a fondos soberanos del Golfo (el dinero llega a la NBA, la NFL o la MLB sin el ruido político de aparecer directamente).
👻 Si PIF y sus vecinos reducen compromisos a fondos externos, el efecto es mecánico:
Menos dry powder para comprar minority stakes en franquicias americanas.
Valoraciones de franquicias que han subido 3-4x en una década pierden un comprador muy importante.
El timing es pésimo: la NBA acaba de abrir más la puerta al capital institucional, y la MLB considera hacerlo. El momento en que más se necesita el capital es el momento en que la fuente última se contrae.
🧠 Lo que esto enseña más allá del deporte.
Todo modelo de negocio que asuma la presencia indefinida de un comprador de fuera está construyendo sobre arena.
🤷🏻 El PGA Tour construyó su estructura de premios 2024 asumiendo que LIV seguiría presionando. Las propiedades deportivas emergentes construyeron sus valoraciones asumiendo un comprador del Golfo. Los fondos construyeron sus tesis asumiendo inversores soberanos.
📝 Quédate con esto.
El PGA Tour no se libra porque LIV cierre. Se queda con una estructura de costes inflada sin el rival que la justificaba.
El beneficiario neto de la aventura LIV son los top 50 jugadores del mundo. Los circuitos, como estructuras, salen con el coste subido.
Las valoraciones deportivas van a reajustarse. Y no va a ser por el 10% …
Los inversores (private equity) deportivo americano están más expuestos de lo que parece. La capa de abstracción funciona hasta que rascas un poco (es decir se necesita más dinero para las siguientes rondas o el dinero ya comprometido)
☝🏻 Cuando un actor con bolsillo infinito entra en tu mercado, la tentación es adaptarte a los precios que impone. La trampa es que esos precios se quedan cuando el actor se va.
📰 1. Negocio y deporte en breve:
🏟️ El PIF saudí vende el 70% del Al Hilal a Kingdom Holding Company por unos 373M$ | El club no entra en el top 50 de equipos más valiosos del mundo.
👉 Al hilo de lo que te contaba entre este viernes y hoy. Arabia Saudí empieza a monetizar su experimento deportivo, no solo a financiarlo.
💰 Los playoffs de la NBA reparten 35,7 millones de dólares entre los equipos participantes | Un millón más que el año pasado. Cuanto más lejos llegas, más cobras.
👉 Motivación extrínseca que luego pasa a los jugadores, como los bonus del fútbol.
🎾 Roland Garros sube sus premios un 10%, hasta los 72M$ | El Mutua Madrid Open también se apunta a la tendencia: 16 millones en premios, repartidos a partes iguales entre ATP y WTA.
👉 Fíjate la diferencia entre un Grand Slam y un torneo ATP. Recuerda que a Indian Wells le ponen problemas para subir los premios para no competir con los otros cuatro Grand Slams.
🌍 El Mundial de 2026 podría prohibir el tailgating (quedada en el parking del estadio para comer, beber y hacer previa antes del partido) en sus sedes | Lo que en el fútbol americano es liturgia, en el contexto FIFA es un problema logístico y de imagen.
👉 Los precios no han hecho que los aficionados se quejen, en cambio esto ya ha levantado ampollas.
🏈 Algunos rookies de la NFL cobran menos que cuando jugaban en la universidad | El QB de Notre Dame Riley Leonard ya lo ha dicho sin filtros: fichar por los Colts le supuso una rebaja.
👉 El NIL ha cambiado la ecuación para siempre. Imagínate para los de 18 que juegan al basket en Europa. Eso sí, el incentivo para las canteras, como te he dicho varias veces, desaparece y con él.
🚆 Un billete de tren a MetLife Stadium para el Mundial puede costar 150 dólares, frente a los 12,90 habituales | FIFA y el gobernador de Nueva Jersey ya están peleados por ello.
☝🏻 Mi hipótesis: las ciudades no quieren “beneficio indirecto” y quieren disfrutar también del beneficio directo.
⚽ El sindicato de trabajadores del SoFi Stadium presenta una queja formal por el riesgo de operativos del ICE durante el Mundial.
Ya sabes que el servicio de control de aduanas desplegado primero te arresta y luego te pide los papeles, y la intimidación es parte de su misión.
🏀 🇺🇸 Ahora que empiezan los playoffs de la NBA:
📡 2. Resultados, análisis e historias a quemarropa:
(para que no parezcas extraterrestre a la hora del café)
⚽️ Fútbol:
👑 Final de la Copa del Rey. Atlético de Madrid 2 (3)- Real Sociedad 2 (4). La Real Sociedad se lleva la Copa del Rey en los penaltis, después de 120 minutos de máxima igualdad.
El gran héroe fue Unai Marrero, decisivo en la tanda al detener los lanzamientos de Alexander Sørloth y Julián Álvarez.
La Real levanta así su cuarto título copero y revive, 38 años después, otro triunfo ante el Atlético en una final.
🏁 Motor:
⚡ George Russell señala a Bearman como responsable del accidente con Colapinto en Bahréin. Según el piloto de Mercedes, Bearman activó el boost en una zona que no está designada para ello, generando una diferencia de velocidad de cierre anómala. Colapinto, por su parte, ya había gastado su batería media vuelta antes.
👉 Russell lo resume sin rodeos: “Si hay una recta que no tiene modo Straight Mode, es porque es una curva.” La FIA, dice, ya está al tanto. Traducción libre: el accidente no fue mala suerte, fue un error de protocolo. Y de paso, no hagáis cambios que mi coche por ahora es el mejor.
🎾 Tenis:
🇪🇸 ATP 500 Conde de Godó. Arthur Fils se imponer con autoridad a Andrey Rublev por 6-2 y 7-6 en la final.
El francés, de 21 años, confirma su gran momento sobre tierra batida. Suma el cuarto título de su carrera y se convierte en el primer campeón francés en Barcelona desde 1985.
Rafa Jódar alcanzó las semifinales antes de caer precisamente ante Fils, tras firmar la mejor actuación de su joven carrera.
MultiVersial Academy 🎓
Hay un perfil de persona que lleva años sintiéndose a medio camino entre dos mundos.
Entiende el negocio pero no termina de hablar el idioma de la tecnología.
O domina la tecnología pero no siempre sabe traducirla en decisiones que muevan el negocio.
🎰 Lo siente el fundador que necesita ver los 360 grados antes de apostar.
🔩 Lo siente el CTO que tiene que ser el puente entre ingeniería y estrategia.
🤌🏻 Lo siente el de producto, el financiero que intuye que detrás de los números hay algo que nadie le está contando, el de RRHH que quiere entender por qué ciertas empresas crecen y otras se rompen y el diseñador que quiere dar el salto de la experiencia de uso al negocio.
Por cierto, la industria del deporte no es ajena a esta situación.
👀 Y luego hay una cola larga de abogados, desarrolladores, gente que no encaja en ninguna categoría pero que ve el ángulo. Esa gente, curiosamente, suele ser la que más partido le saca. Y la que más destaca después.
Esos son los tipos de personas que se dan de alta en MultiVersial Academy
[Inscripciones abiertas hasta este viernes a las 23.59]
Patrocina la newsletter para llegar a más de 100.000 personas entre MultiVersial, Kloshletter y Zona Mixta
Pero no cualquier persona: Las que toman las decisiones en las empresas más grandes, las que crean startups, las que lideran los principales medios de comunicación. Añade alumnado & profesorado de escuelas de negocio y profesionales con la ambición de progresar.
+ Info aquí
3. Lectura interesante 📚:
🏎️ En medio de los rumores de la retirada de Max Verstappen, te dejo un artículo que repasa los pilotos de F1 que dejaron su carrera antes de lo normal…
4. 🗞️ En paralelo, para que estés al día
En KloshLetter, cada día a las 7:00 de la mañana, el resumen de la actualidad. Aquí van las claves de las hoy: máxima tensión a 48 horas del fin de la tregua en Irán: Trump amenaza y Teherán bloquea las negociaciones; hoy se empieza a atender las citas presenciales con quejas de los sindicatos en Correos por falta de personal; Rajoy y Bárcenas protagonizan la semana decisiva del juicio a la trama Kitchen.
Hoy en MultiVersial: La trampa de terciopelo. Una clase magistral de gestión de precios
5. Producto Molón ⭐ :
¿Cuándo desapareció la piedra pómez en las casas?
Hay una versión moderna y una alternativa menos agresiva
Aquí (y los productos del resto de días también)
💬 La imagen / acción del día
Un aficionado de cada una de las 48 selecciones nacionales que competirán en la Copa Mundial de 2026.
www.zonamixta.es