🇩🇪⚽ Cómo Alemania encontró una tercera vía para financiar y profesionalizar sus clubes
📣 Te cuento. A principios de los 90, España y Alemania tenían un problema parecido: sus clubes habían nacido como asociaciones de socios, pero el fútbol se estaba convirtiendo en una industria que necesitaba cada vez más dinero.
👉 Hace tiempo te conté qué hizo España: convertir los clubes en empresas. Solo Real Madrid, Barça, Athletic de Bilbao y Osasuna sobrevivieron como asociaciones.
🇩🇪 Alemania tomó otro camino: profesionalizar sin vender el club.
Hasta 1998, los equipos alemanes eran asociaciones sin ánimo de lucro y la entrada de propietarios privados estaba directamente prohibida.
Ese año se permitió separar el fútbol profesional y meterlo dentro de una sociedad mercantil.
👉 Pero con una condición: la asociación original debía conservar el control. Nacía el famoso 50+1.
🔐 ¿Cómo funciona? La asociación puede vender participaciones de esa empresa a inversores externos, pero debe mantener más del 50% de los derechos de voto. Es decir, el dinero privado puede entrar, pero no puede hacerse con el control.
🧮 Si cada acción representa un voto, eso normalmente significa conservar al menos el 50%+1 y vender como máximo el resto.
🤯 Pero ojo, como en toda empresa, capital (% de acciones) y control no siempre son lo mismo: El Dortmund lleva esta idea al extremo. La asociación posee una parte muy pequeña del capital de la sociedad cotizada del Borussia Dortmund. La mayoría está en manos de inversores y bolsa.
Pero la sociedad que gestiona el negocio está controlada por la asociación. Así que los inversores pueden poseer la inmensa mayoría del interés económico sin controlar el club.
Lo mismo que hacen las empresas de Silicon Valley, Nike, con las “Dual Class Action. Tira del hilo cuando lo explicaba aquí.
💰 Y esto tiene una consecuencia económica importante: las participaciones de los clubes alemanes deberían tener un descuento frente a un club equivalente que pueda comprarse completamente. Por dos razones.
No compras el poder. Puedes tener una participación importante, pero quien conserva el control es una asociación cuyos socios quieren principalmente ganar partidos, no maximizar dividendos. 👉 Si aparecen 50M€ adicionales, probablemente prefieran fichar un delantero antes que repartirlos entre los accionistas.
Tampoco estás construyendo una posición para comprar el club mañana. En una empresa convencional puedes empezar con el 20%, comprar después el 35% y terminar lanzando una oferta por el 100%. 👉Aquí no ya que el control no está en venta.
👉 Es el mismo problema que tendría alguien que quisiera comprar Real Madrid, Barça, Athletic de Bilbao u Osasuna: directamente no puede comprar el club mientras mantengan su estructura asociativa.
🤔 Entonces, ¿juegan los alemanes en inferioridad frente a la Premier? La respuesta fácil sería que no. Al fin y al cabo, hoy tampoco puedes coger 500M€ de un inversor y gastarlos alegremente en Mbappés. Las reglas financieras vinculan cada vez más el gasto deportivo a los ingresos del club. Pero esa respuesta se queda corta.
🏟️ El capital compra el motor que después compra jugadores. Un inversor puede financiar la ampliación de un estadio, nuevas zonas VIP, un hotel junto al campo, negocios audiovisuales… Me sigues no?
👉 Los ingresos de esos negocios sí te permiten fichar mejor. Eso es precisamente lo que expliqué cuando planteaba por qué Real Madrid y Barça deberían buscar capital externo sin entregar el control.
💸 Pero recuerda que solo puedes vender tus acciones una vez. Si el inversor vende sus acciones revalorizadas el club no ve un duro.
🏈 Y aquí copiaría una idea de la NFL: si el inversor vende sus acciones, el club se lleva un 30% del beneficio de la compra venta. Te lo contaba aquí.
Para tirar del hilo:
📰 1. Negocio y deporte en breve:
🎾💸 La WTA se está quedando sin dinero | El circuito femenino de tenis prevé cerrar 2026 con apenas 15M$ de caja tras unas pérdidas operativas de 23M$. 👉 Si mantiene ese ritmo, entraría en números rojos en otoño de 2027:
La WTA rompió un año antes su lucrativo acuerdo para celebrar las Finals en Arabia Saudí y ahora tendrá que financiar buena parte del torneo de Indian Wells. Y está esperando a 2027 como agua de mayo donde recibirá los últimos 30M$ anuales del acuerdo con CVC, que pagó 150M$ por el 20% del negocio comercial.
⛳💸 LIV Golf se declara en bancarrota | La competición saudí ha solicitado acogerse al Chapter 11 (concurso de acreedores) para reestructurar un negocio con hasta 1.000M$ de deuda frente a unos 500M$ en activos. El PIF saudí aportará 49,6M$ para financiar el proceso junto a BC Partners.
👉 La protección concursal permite renegociar no solo deuda, sino los carísimos contratos garantizados de los golfistas y sustituir parte del efectivo por participaciones en la competición (dinero por papelitos). Si consiguen salir… veremos en qué condiciones la PGA abre las puertas. No será igual que hace unos meses.
🏋️♂️💰 L Catterton compra una participación mayoritaria en HYROX | Se trata de una operación liderada junto a sus fundadores. Bajo Infront, la competición alcanzó más de 100 eventos y 1,4M de participantes en la temporada 2025/26.
👉 Pero hay un matiz importante: para que ese dinero sirva directamente para financiar nuevos productos, internacionalizar HYROX o perseguir su objetivo olímpico, tendría que existir también una ampliación de capital. Lo anunciado, de momento, es una compraventa entre accionistas: Infront vende su participación y L Catterton la compra.
Por cierto, ⚽🐐 Lionel Messi ha alcanzado un principio acuerdo para comprar el Eldense, club español de Segunda División.
⚽📊 ¿Cuál es la liga femenina más competitiva del mundo? | The Athletic compara la NWSL estadounidense con la WSL inglesa y encuentra dos respuestas diferentes.
🇺🇸 La NWSL tiene más igualdad. Sam Coffey lo resume así: cualquier equipo puede perder contra el último si tiene un mal día. Es una competición mucho más equilibrada de arriba abajo.
🏴 La WSL tiene mejores equipos en la élite. En Inglaterra hay más diferencia entre grandes y pequeños, pero enfrentarse a Chelsea, Arsenal o Manchester United supone un nivel de dificultad que Coffey considera superior al de cualquier partido concreto en EE. UU.
📡 2. Resultados, análisis e historias a quemarropa:
(para que no parezcas extraterrestre a la hora del café)
⚽️ Fútbol:
🏆 Champions League.
🏀 Baloncesto:
🌍 Copa Mundial de Baloncesto Femenino Berlín 2026. Italia 80 - Australia 82. Te dejo el final del partido
España se enfrentará a Australia hoy a las 11:30 en los cuartos de final ,después de que las Opals sobrevivieran a una espectacular remontada de Italia (80-82).
Las australianas llegaron a dominar por 26 puntos en el tercer cuarto, pero Italia empató a poco más de un minuto del final y falló incluso una última entrada con la que habría forzado la prórroga.
Australia llegará con menos descanso y pendiente de sus dos grandes referentes: Alanna Smith sigue de baja por un esguince de tobillo y Ezi Magbegor tuvo que retirarse ante Italia tras lesionarse la rodilla.
🎾 Tenis:
🇺🇸 U.S. Open 2026. Alcaraz cae ante Shelton después de una batalla de más de cuatro horas | Carlos Alcaraz quedó eliminado en cuartos de final del US Open tras perder ante Ben Shelton por 6-7(5), 6-1, 6-3, 1-6 y 7-6(7), en un partido de 4 horas y 28 minutos que terminó pasadas las 3:30 de la madrugada en Nueva York.
El murciano, que disputaba su primer torneo después de más de cinco meses alejado de las pistas, consiguió forzar el quinto set, pero Shelton se impuso en el super tie-break definitivo.
El estadounidense se enfrentará a Frances Tiafoe en semifinales.
Así queda el cuadro masculino
Y así queda el femenino
🚴🏻 Ciclismo:
🇪🇸 LaVuelta 2026. Etapa 17: Dos Hermanas–Sevilla | 185 km | Llana. Matthew Brennan vuelve a demostrar que es el mejor velocista de La Vuelta 26. Se impone al sprint en Sevilla por delante de Jordi Meeus y Magnus Cort.
El británico de Visma-Lease a Bike suma ya cinco victorias de etapa en su debut, algo que nadie conseguía desde Eddy Planckaert en 1982.
Enric Mas mantuvo sin problemas el liderato antes de una jornada decisiva: hoy se disputa la última contrarreloj, 32,1 kilómetros entre El Puerto de Santa María y Jerez de la Frontera.
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3. Lectura interesante 📚:
🏟️💰 Los estadios son solo el principio. De Las Vegas a Riad, ciudades de todo el mundo están invirtiendo cantidades gigantescas en distritos deportivos de uso mixto, grandes eventos y estrellas para atraer turistas, inversión y relevancia cultural.
👉 El deporte ya no se utiliza solo para llenar estadios: se está convirtiendo en una herramienta de desarrollo urbano y posicionamiento internacional.
4. 🗞️ En paralelo, para que estés al día
En KloshLetter, cada día a las 7:00 de la mañana, el resumen de la actualidad. Aquí van las claves de las hoy:
El CNI alertó de un llamamiento en redes a saltar la frontera de Ceuta.
La gerente del PSOE responsabiliza a Cerdán por los pagos del caso Leire Díez.
Serbia adelanta las elecciones tras casi dos años de protestas estudiantiles, y los honores dispensados en el funeral del criminal de guerra Ratko Mladić.
Bruselas estudia restringir la compra de segundas viviendas en zonas tensionadas.
Sanidad abre la puerta a un Estatuto específico para los médicos después de aprobar el Estatuto Marco común
Hoy en MultiVersial: Trust the process... pero en el orden correcto. O por qué tienes que aprender muchas cosas mucho antes de confiar en plantillas (como la que te ofrece la IA)
5. Producto Molón ⭐ :
👟 Antes de fabricar sus propias zapatillas, Nike vendía zapatillas japonesas. De hecho, cuando todavía se llamaba Blue Ribbon Sports, su negocio consistía en importar a EE. UU. las zapatillas de una marca japonesa.
Esa marca, que después acabaría siendo en ASICS, sigue existiendo hoy con todo su flow retro y todavía vende uno de sus modelos más míticos: las Mexico 66. ¿Sabes cuál es? Yo no tenía ni idea de que todavía se comercializaban bajo la marca original.
Esta es la zapatilla y esta es la historia.
Aquí (y los productos del resto de días también)
Respóndeme el correo con tus productos molones para que los comparta aquí.
💬 La imagen del día
Leclerc el Ferrari de la izquierda y Hamilton el de la derecha. ¿Quién se pasó de la raya?
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