💷⚽ La deuda de la Premier: potencia en ingresos, fragilidad financiera
Y además... El Atlético de Madrid, en la mira de Apollo.
💷⚽ La deuda de la Premier: potencia en ingresos, fragilidad financiera
📣 Hoy te cuento una paradoja. La Premier nunca ingresó tanto, pero la rentabilidad sigue sin llegar a la mayoría. Resultado: más deuda, en más sitios y con más formas.
🤔 ¿De qué “deuda” hablamos? Lo primero que has de tener en cuenta es que existen muchas capas. Déjame simplificarlo, pero, ojo, que no soy un experto.
Financiera neta (IFRS): préstamos, bonos, líneas de crédito, leasings y préstamos de accionistas menos caja.
De fichajes: pagos aplazados por traspasos.
Otras obligaciones: salarios devengados, impuestos, proveedores, ingresos diferidos.
El análisis mezcla todas, así que conviene separar.
📸 La foto macro (2023/24).
💸 Deuda financiera bruta: 4.700M£ (bajó artificialmente en 2022 por el write-off / condonación de deuda de 1.500M£ en Chelsea tras la venta de Abramóvich).
🏦 Caja total (“dinero en el banco”): 517M£, mínimos desde 2013 y muy por debajo del pico COVID (1.100M£ en 2020).
📉 Deuda financiera neta (si eliminamos al Chelsea para ver tendencia): ~3.900M£, casi x4 vs 2017.
⚽️ Deuda como la define la UEFA (financiera + fichajes): bruta ~8.000M£, neta ~6.100M£.
🤑 Intereses pagados 23/24 por la deuda: 188M£ (crecimiento +34% interanual).
💣 ¿Quién debe más? La clasificación:
Equipos que más deben: Everton ~1.000M£, Tottenham 851M£, Man United 547M£.
En mitad de la tabla: Arsenal 342M£, Liverpool 314M£, Chelsea 303M£, Brighton 300M£.
Casi sin deuda: Luton y West Ham, incluso con caja neta positiva.
🏟️ La razón “buena” para endeudarte: el estadio.
Tottenham (851M£): estadio nuevo, 90% a tipo fijo y vida media ~19 años.
Everton (~1.000M£): estadio + plantilla; con los Friedkin: conversión de 451M£ a equity y refinanciación más barata.
Arsenal (histórico): Emirates se refinanció vía préstamo del dueño.
👎 La razón “mala”: operaciones y fichajes.
Transferencias a crédito disparan deuda de fichajes a 3.300M£ (x2 en 3 años).
Si quitamos los efectos de compra venta entre equipos (Net transfer payables): Han pasado de 970M£ a 1.900M£.
Top deuda de fichajes: Chelsea 498M£, Spurs 337M£, Man United 331M£, Arsenal 268M£, City 230M£.
Ojo: 8 clubes deben >100M£ en 12 meses solo en plazos de fichajes.
🧮 Dueño vs. terceros: ¿quién pone el dinero?
41% de la deuda viene del dueño: a menudo sin intereses y sin fecha fija... hasta que se cansa o cae su negocio.
59% es externa: bancos, factoring de TV, fondos (Ares, Apollo, MSD…). Siempre podrás contar con ellos… a cambio de unos intereses muy altos y unos vencimientos rígidos.
Ejemplos: Spurs se blindan con tipos fijos bajos. Forest/Burnley llegaron a pagar >8%–12%. Tu por la hipoteca estarás entre el 2-3%
📊 Intereses: la hemorragia silenciosa.
23/24: 188M£ (casi récord histórico).
Everton 44M£, Man United 36M£, Spurs 29M£ concentran >50%.
⏳ Vencimientos: dónde aprieta el zapato.
Dos tercios de la deuda financiera es a largo plazo. Bien.
La presión está en fichajes: 1.800M£ vencen <12 meses. Chelsea 301M£, Arsenal 167M£, United 156M£, Spurs 146M£.
📉 Caja menguante, financiación creciente.
Solo hay 4 clubes con >50M£ en caja (Spurs 79M£, United 74M£, Arsenal 67M£, City 54M£).
OJO Casi la mitad de la liga tiene <10M£ en caja. Dependen del dueño o de terceros.
📝 Quédate con esto. La Premier es rica en ingresos pero también en la deuda crece más rápido que la rentabilidad. El mix ha cambiado: más terceros, más caro, y más deuda de fichajes a corto. 2025 será otro examen de caja y vencimientos. Ganará quien convierta deuda en ingresos recurrentes y baje el coste del dinero.
📰 Negocio y deporte en breve:
🏛️ Juventus y la justicia italiana. Varios exdirectivos, incluido el expresidente Andrea Agnelli recibieron condenas de cárcel suspendidas en el caso de falsificación contable.
👉 La Juventus fue multada con 156K€ y un tercio de los más de 200 demandantes civiles recibió una indemnización por un total de más de un millón de euros. Ademas, a la Juve se le descontaron 10 puntos en la temporada 2022-23 de la Serie A.
🌍 FIFA y su apetito sin fin. La organización estudia expandir el Mundial 2030 a 64 selecciones 👉 Lo que puedes conseguir es que la primera semana sea aburridísima. ¿Seguiría habiendo rondas de clasificación para el mundial tal y como las conocemos?
💰 El Atlético de Madrid, en la mira de Apollo. Crecen los rumores sobre la entrada de Apollo Global Management en el capital del club rojiblanco. Apollo valora al Atlético en 2.500M€ (2.900M$).
👉 Gil Marín, el presidente del club, Enrique Cerezo, Ares Management y Quantum Pacific son los actuales propietarios.
El CEO, Gil Marín, es el accionista mayoritario del Atlético a través de Holdco, una empresa con una participación del 70,39%, mientras que Quantum Pacific, una empresa británica creada por el magnate israelí Idan Ofer, posee el 27,81%.
Dentro de Holdco, Gil Marín posee el 50,82% de las acciones, mientras que Ares Management posee el 33,96% y Cerezo el 15,22%.
📡 Resultados, análisis e historias a quemarropa:
(para que no parezcas extraterrestre a la hora del café)
⚽️ Fútbol:
🇪🇺 Europa League
🏁 Motor
🏎️ El plan de Horner tras Red Bull. El exjefe de equipo busca volver pero blindando su puesto. ¿Cómo se hace? Entrando en el accionariado de la escudería de F1 (¿Alpine, como te decía ayer?), donde hoy los equipos rondan valoraciones de 1.000M$.
👉 Con el pago de 100M$ que recibirá, podría financiar parte de la operación, aunque necesitaría más capital para acercarse al nivel de control que tiene Toto Wolff con su 33% en Mercedes.
💨 Russell, segundo con mérito extra. Desde el quinto puesto en la parrilla y con una infección en el pecho que casi lo deja fuera, George Russell terminó segundo en Bakú.
👉 Toto Wolff lo calificó de “impresionante”, ojito que estuvo a punto de ser reemplazado por Bottas el viernes.
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Golazo de Vinicius en la semana del Balón de Oro.
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Es decir que de seguir asi, la premier podría llegar a ser una burbuja?