El Real Madrid ya no juega sin red de salvación financiera
Las cuentas del Madrid muestran una
🏟️💰 Real Madrid: la máquina que nunca pierde, pero que ya no juega sin red
📣 Te cuento. El Real Madrid es el club que más ingresa, uno de los pocos que siempre gana dinero y el ejemplo recurrente de “gestión modelo” en el fútbol europeo. Desde fuera, el relato es impecable. Pero cuando miras los números y juntas todas las piezas, aparece una foto más interesante. No es una crisis, sino algo más sutil.
👉 Es la historia de un club extraordinariamente fuerte, que empieza a comportarse como si no pudiera permitirse fallar.
▶️💰 El punto de partida: ingresos obscenos, beneficios modestos (como siempre en el fútbol). Vamos a lo indiscutible, en 2024/25, el Real Madrid:
Ingresa 1.185M€ (+10% sobre año anterior)
2º año consecutivo por encima de los 1.000M€.
Lidera LaLiga con diferencia y vuelve a ser #1 mundial según Deloitte.
👀 Pero aquí viene la primera grieta. 🤔 Más de 1.100M€ de ingresos… para un margen del 2-3%. Hace una década, Madrid se movía con márgenes del 8-10%. Hoy ya no.
🏟️ El Bernabéu: fábrica de ingresos… y también de deuda. El estadio lo explica casi todo.
👍El Bernabéu renovado:
Genera 326M€ anuales (entradas + eventos).
Eso es duplicar los ingresos anteriores a la reforma.
El objetivo del club es superar 400M€ en breve.
👎 Pero también:
Ha costado ~1.300M€.
Se ha financiado con 1.170M€ de deuda.
Sitúa al Madrid con ~1.460M€ de deuda financiera real, al nivel del Barça.
Los intereses ya están en 44M€, camino de 50M€ anuales.
👉 El Bernabéu no solo imprime dinero. Exige imprimir dinero todos los años.
⏮️ Orígenes: Recuerda que el estadio del Real Madrid, entonces llamado Nuevo Chamartín, empezó a construirse en 1945 y se inauguró en 1947. Su financiación se basó en una emisión de obligaciones con garantía hipotecaria sobre las propiedades del club, suscrita en gran parte por socios y simpatizantes, una fórmula que se parecía a “anticipar dinero” pero que jurídicamente eran bonos a devolver.
🤔 No la llaman palanca, pero lo es: Sixth Street. En 2021/22, Madrid vende el 30% de los ingresos de eventos del nuevo Bernabéu durante 20 años. Recibe unos 360M€. Formalmente, no es deuda. ¿No es una palanca “al estilo Barça”? En la práctica:
👉 Es adelantar ingresos futuros para sobrevivir a COVID + obras. Sin esa operación: 2021/22 habría obtenido una pérdida de ~300M€. El mito de la invulnerabilidad se habría roto.
📉 Beneficios: constantes, pero cada vez más “frágiles”. Dos verdades que conviven: i) Madrid siempre gana dinero. y ii) Pero cada vez le cuesta más hacerlo sin ayudas extraordinarias.
🦠 Desde el COVID: Beneficio medio anual: 20M€.
Antes del COVID: 42M€.
El club lo compensa con: provisiones, reversiones contables, timing perfecto.
👉 Todo legal. Todo sofisticado. Pero ya no es el “beneficio fácil” de antes.
🤝 Entonces… ¿por qué abrir la puerta a inversores? Aquí está el giro de guion. Florentino propone: Mantener el control de los socios y permitir un inversor minoritario (~5%). Tira del hilo aquí con mi análisis en profundidad sobre el tema.
🧐 ¿Por qué ahora? Porque el modelo ha cambiado. Ahora hay rivales con capital ilimitado (Estados, magnates…) ademas de mercados de fichajes inflados desde otros mercados (como hace 25 años se inflaban desde España)
👉 El Madrid gana, pero ya no domina el tablero financiero como antes. Abrir capital no es por debilidad inmediata. Es por anticipación.
Habrás visto que no he hablado de los costes, te lo cuento mañana y lo marido con Warren Buffet y Charlie Munger.
📰 Negocio y deporte en breve:
💚📊 Real Betis proyecta más de 200M€ de ingresos en 2025-2026, con 187M€ de costes de los cuales 91,58M€ van destinados a la plantilla. 👉 Obviamente apoyado en ingresos europeos.
📺🇫🇷 Ligue 1 La salida de beIN deja todos los partidos en exclusiva en la OTT propia de la liga desde 2025-2026.
👉 Veremos si esto incrementa el número de suscriptores que te contaba el otro día que se acababa de estancar. Recuerda que este experimento forzado lo están mirando con lupa todo las ligas
⚖️💸 La justicia obliga al PSG a pagar más de 60M€ a Mbappé por salarios impagados. 👉 Que difícil es irse al acabar un contrato cuando eres joven. A los clubs les haces un roto porque el sistema está diseñado para cobrar por traspasos.
🏆🏀 NBA Cup. El torneo funciona en ratings, pero la NBA duda de Las Vegas como sede fija por la falta de ambiente local. Adam Silver declaró en el programa previo al partido de NBA on Prime que se están considerando “algunas sedes universitarias históricas” para albergar futuras finales.
👉 El espectáculo necesita emoción real en la grada, no solo producción televisiva.
🏀 📈 NBA. La expansión ya tiene calendario. Adam Silver confirma que la liga decidirá sobre la expansión en 2026, con Seattle y Las Vegas como principales candidatas.
👉 Recuerda la lección de toma de decisiones que nos deja este tema.
🎟️🌍 FIFA ¿Recoge cable? Añade 1.000 entradas por partido a 60$. lo que es menos del 2% de las entradas.
👉 Solo le ha faltado decir: “Hala, para que os calléis”.
🚨 Pero ojo Un nuevo veto migratorio de EE. UU. podría impedir la entrada de aficionados de Senegal y Costa de Marfil.
👉 El siguiente escalón es que haya problemas directamente con jugadores que no puedan entrar. Tiempo al tiempo.
🇺🇸 🎄En EE.UU. la tradición del día de Navidad era ver partidos de la NBA, pero la NFL ha decidido contraprogamar:
📡 Resultados, análisis e historias a quemarropa:
(para que no parezcas extraterrestre a la hora del café)
⚽️ Fútbol:
🏆⚽ FIFA The Best. Dembélé y Bonmatí, los elegidos. Ousmane Dembélé fue elegido mejor jugador del año, mientras Aitana Bonmatí se llevó el premio femenino.
🏆 Women’s Champions League
🏀 Baloncesto:
🏀🏆 NBA Cup. La final dejó un partidazo de nivel playoff, pero el torneo sigue teniendo un punto artificial frente a los modelos europeos. El sinsabor: i) En cada competición europea juegan equipos diferentes, aquí juegan los mismos ii) Aquí los partidos que cuentan para la copa son los de la liga, y luego solo se juegan semis y final.
👉 He leído gente en EE.UU. proponiendo abrir la esta copa a equipos europeos.
🇪🇺 EuroLeague
🎾 Tenis:
🔁 Carlos Alcaraz pone fin de una era. Rompe con Juan Carlos Ferrero tras siete años y seis Grand Slams.
👉 ¿Crecer debe implicar cambiar el entorno que te llevó arriba?
⛷️Ski
🇫🇷 En Courchevel Mikaela Shiffrin suma su victoria 105 en la Copa del Mundo tras imponerse en el slalom nocturno de Courchevel, cuatro victorias en cuatro pruebas esta temporada. Recuerda que los juegos olímpicos de invierno están a la vuelta de la esquina
👉 Ya aventaja en 19 triunfos a Ingemar Stenmark (86) y consolida una era irrepetible, con Lindsey Vonn tercera histórica con 83 después de ganar en St.Moritz con 41 años y una rodilla de titanio haciendo cosas como esta:.
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¿Qué haces si los aficionados del equipo rival se van a tu hotel de concentración para no dejarte dormir? Si eres la selección de Surinam te unes a la fiesta.
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💬 La acción del día
Ojito a Santiago Montiel con una chilena desde fuera del área en el partido Independiente contra Independiente de Rivadavia.
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